相談に来た社長は、困っているとは言いませんでした。
「ラクじゃない」と言ったのです。
決算書は黒字。銀行からも良い評価。それでも、手元が薄い。
黒字なのに手元が薄い会社は、どこを見ればいいのか
きょうは、決算は黒字なのに資金繰りに余裕がない、という社長に向けて書きます。
先に本記事の要点からいうと…
- 会社は３つの帯に分かれて、いちばん危ないのは真ん中の「そこそこ黒字」
- 元本の返済は費用ではないので、利益からは見えない
- 借りたほうがいいかどうかは、黒字かどうかでは決まらない
冒頭の言葉は、ある個別相談で社長から聞いたものです。
「黒字は出ているんですけど、資金繰りがラクじゃないんですよね」
売上も伸びていて、決算書はきれいでした。銀行からも、決算書は良いと言われている。
詰まってはいない。でも、余裕もない。そういう手前の感じですよね。
いっぽうで、世間の説明はシンプルです。
おカネがないのは、利益が出ていないからだ。
これは正しい。利益が出ていない会社の資金繰りが苦しいのは、当たり前のことです。
ただ、その説明で片づく会社は、僕のところにはあまり来ません。
来るのは、利益が出ている会社です。伸びている会社です。それでも、資金繰りがラクじゃない。
では、この場合はどこを見ればいいのでしょうか。
会社は３つの帯に分かれて、危ないのは真ん中
資金繰りの相談を受けるとき、僕は会社を３つの帯で見ています。
- ① 完全に赤字の会社
- ② そこそこ黒字の会社
- ③ しっかり黒字の会社
①は、困っている自覚があります。原因もはっきりしていて、赤字だとわかる。だから、手の打ちどころも見えやすいわけです。
③は、そこまで資金繰りに窮していないことが多い。とはいえ、③なら安心だと言い切れるわけでもありません。高収益で急成長していると、この帯でも足りなくなります。じぶんで置いた区分なのに、例外がある。そこは正直に書いておきます。
問題は②です。
「そこそこ黒字」は、いちばん「借りなくていい」と勘違いされやすい帯です。
とくにやっかいなのは、この帯にいて、伸びている会社です。
売上が伸びれば、売掛金が増えます。在庫も増えます。入金より先に支払いが来るぶん、必要なおカネは増えていく。設備投資もしたくなる。黒字なので、納税も増える。
出ていく先が、いくつも同時に増えるのです。
おカネが必要になる場面はいちばん多いのに、決算書の見た目はいちばん安心できる。だから、「うちは黒字だから要らない」になるわけです。
そして、もうひとつ。いちばん見えにくいものがあります。
元本の返済です。
冒頭の社長にも、借入金の返済状況を聞いていきました。決算書は目の前にあるのに、そこには年間の元本返済額が出てこないからです。
聞いてみると、稼いだ利益よりも、返している元本のほうが多くなっていました。
黒字は出ている。でも、その黒字を超える額を、毎年返している。だから残らない。
社長は、そこに気づいていませんでした。というより、気づくための手がかりが手元になかった、というほうが近いとおもいます。
両端は、数字と体感が一致します。真ん中だけが、ズレます。
①は、数字も体感も「苦しい」と言います。③は、どちらも「余裕はある」と言う。②だけが、数字は「黒字」、体感は「ラクじゃない」に分かれるのです。
元本の返済は、費用ではないので利益からは見えない
なぜ、②の社長は原因にたどりつけないのか。
元本の返済が、費用ではないからです。
利息は費用になります。だから損益計算書に出てきます。いっぽうで、元本の返済は費用ではありません。貸借対照表の借入金が減るだけです。
つまり、損益計算書をどれだけながめても、元本の返済額は出てきません。
そして社長がふだんよく見ているのは、たいてい損益計算書です。売上と、利益。そこに元本の返済が並ぶことは、けしてありません。
さらに、もう一段あります。
決算書のほかの書類を見ても、「その年に元本をいくら返したか」は、そのままでは出てきません。勘定科目内訳明細書に載るのは、各銀行の借入金の残高と、支払った利息まで。返した元本の額を書く欄はないのです。
探しても、書いていない。
だから僕は、聞くのです。
借入は１本ずつでも、返済は重なっていく
では、なぜ元本の返済が利益を超えるほど大きくなるのか。
ひとつは、借入が重なっているからです。
伸びている会社は、おカネが足りなくなる場面が何度も来ます。そのたびに借りる。１本ずつの返済額は、そこまで大きくないかもしれません。ですが、２本、３本と重なれば、毎月の返済額は積み上がっていきます。
ここで、ひとつ注意を挟ませてください。
本数が多いことが、悪いわけではありません。
先日、取引する銀行は増やしたほうがいい、という記事を書きました（→ その条件は、ほんとうに「うちの実力」ですか）。あれは「銀行の数」の話です。いっぽうで、いま書いているのは「借入（証書）の本数」の話です。
銀行の数は増やす。借入の本数は数える。
同じ「増えている」に見えても、軸がちがうわけです。
そして、数えたあとに見るのは本数ではありません。いま稼いでいるおカネに対して、どれくらいのスピードで元本を返しているか。 そこだけです。
数字はぜんぶ「大丈夫」と言っている。体感だけが「ラクじゃない」と言っている
ここまでを並べると、②の社長が原因にたどりつけない理由が、４つ出てきます。
- 資金は実際に回っている（また借りているからですが、体感としては困っていない）
- 決算書は黒字で、銀行からも「決算書は良い」と言われる
- 元本の返済は費用ではないので、利益からは見えない
- その年に返した元本の額は、決算書を探しても書いていない
見えるものぜんぶが「大丈夫」と言っています。
なのに、体感だけが「ラクじゃない」と言っている。
冒頭の社長の場合、そのズレの正体は、元本の返済でした。
だとすれば、②の社長が気づけなかったのは、危機感が足りないからではありません。数字を読む力が足りないからでもない。
手がかりがないのではなく、手がかりを探す軸を渡されていないだけです。
黒字か赤字か。世間が渡している軸は、たいていこの１本です。その軸のうえに、②という帯は存在できません。
だから僕は、黒字かどうかでは見ない
ここまで書いてきて、僕の立場をはっきり書いておきます。
その会社が借りたほうがいいかどうかを、僕は黒字かどうかでは見ません。
黒字は、借入が要らない理由にはならないからです。②の帯がそれを示しています。
見るのは、稼いだおカネと、返しているおカネの関係です。具体的には、税引後利益に減価償却費を足したもの（簡易キャッシュ・フローと呼ばれます）と、年間の元本返済額を並べます。
ここで、ひとつだけ向きを変えたい。
この式は、世間では「上限」として使われています。年間の返済額を、簡易キャッシュ・フローの範囲内に収めましょう、と。身の丈に合った借入、という言い方をされることもありますよね。
ですが僕は、この式を上限としてではなく、 信号 として読みます。
返済額が超えていたら、それは「返しすぎているから節約しよう」ではなく、「いま調達を考えるタイミングかもしれない」という合図です。上限として読むと、会社は縮む方向にばかり力を使うことになりえます。
そしておそらく、いちばん置き換えたいのはここです。
社長のアタマのなかには、「融資は、苦しいときにするもの」という定義があります。この定義があるかぎり、何度説明しても「うちは黒字なので」に戻ってきます。
「黒字だから要らない」は、判断ではありません。判断を省いた合図です。
融資は、苦しいときにするものではありません。いま、じぶんの会社がどの帯にいるのかを確かめてから、決めるものです。
まとめ｜黒字は、借入が要らない理由にはならない
きょうは、「そこそこ黒字」の帯について書いてきました。
要点を、３つにまとめておきます。
- 会社は３つの帯に分かれて、いちばん見誤りやすいのは真ん中。両端は数字と体感が一致するのに、真ん中だけがズレる
- 元本の返済は費用ではないので、利益からは見えない。決算書を探しても、その年に返した額は書いていない
- 同じ式を、「上限」ではなく「信号」として読む
最初の１歩
直近の決算書から「税引後利益＋減価償却費」を出して、年間の元本返済額と並べてみる。
超えているかどうかを見るだけです。金額の大小ではなく、どちらが大きいか。それだけでも、「黒字なのにラクじゃない」の理由がひとつ見えてきます。
社長が「うちは黒字だから、借入は要らない」と考えたとき、それは何を見て決めたことだったのか。
「うちは、どの帯にいるんだろう」。そう感じたら、つぎは、その位置を確かめる番です。
黒字か赤字かではない軸で、じぶんの会社をどう見るか。無料メール講座 『銀行融資ラボ』 でも、その順番を扱っています。
よかったら、のぞいてみてください。
